光大证券网上行情下载限免,明年行情,你怎么看?

#社区访谈# 

临近年底，这周是2017年最后一个交易周了，小伙伴们对明年行情都怎么看呢？本期访谈我们邀请到了社区高收益模拟组合的操作人—刘凇麟老师跟大家谈谈明年行业，宏观等的一些看法及对今年组合操作上的一些总结。本文为问答精选。

刘凇麟：光大证券财富经理，财经频道受邀嘉宾；著名机构投研经历；善于做大概率事件的投资；顺势而为+价值成长投资，注重交易成功率。投资心得：心存敬畏市场之心，方能行有所止。

实力组合：糊涂投资。

投顾编号：S0930612100009

关于社区组合

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@妖妖灵 ：老师，您组合收益这么高，能介绍下您在金融社区的模拟投资组合吗？

@刘凇麟 ：感谢小伙伴的关注。今年对于模拟组合影响收益率致使回撤较大主要有三次，分别是三花智控 、北斗星通和水泥板块的（海螺、万年青、上峰）节奏上有所失误，作为券商一线服务人员，时间和精力有限，投资研究效率上还是有所欠缺。组合收益是靠看长做短积累而成，由于遇到了市场几次震荡回调，没有及时止盈止损，导致后面的损失扩大。这点就会输给智能量化交易型投资产品，毕竟人对自己看好的成果会有感情和侥幸心理。但由于我们是站在中线基本面角度选择标的，对于出错品种中线基本面还是比较有信心。

三花智控持有期间利好不断（战投融资锁定期价格支撑＋Q3汽零配件业绩并表＋国外沃尔沃和戴姆勒供应商）近期在特斯拉效应的催化下股价有所回升，能持有住的客户也算圆满收官。北斗星通（芯片＋军工＋年报预喜 ＋并购布局＋北斗组网标志意义＋北斗产业链获产业基金入股＋看好未来替代空间）军工明年院所改制后业绩的落实可能有一波像样的反弹。但节奏上有所偏差布局过早担心错过导致追高，遇到市场震荡，回调较大。军工当时也处在潜伏期，但当时综合考虑仓位及盈利暂做止损退出。目前股价接近当时入场价位，后续或还有机会。水泥股（环保限产导致华东水泥价格走势依然强劲（首选华东水泥股海螺（龙头叠加估值修复、万年青（弹性最大）、上峰水泥（成本优势））淡季不淡，供需关系一直保持乐观。叠加春季开工，预计短期市场供应紧张现象难以缓解，水泥价格可能会在高位继续攀升）持续超预期攀升的行业盈利对股价的反应只会迟到，但不会缺席。1）最近回调有市场因素（水泥今年已有一定涨幅）近年底有机构获利兑现，实际上有点像前段时间的茅台（水泥18年或估值还是很便宜低于14倍左右历史均值回归）；2）环保过渡预期对行业形成主题上的压制；3）下游对于涨价有微弱反对声音干扰；4）对ppp、基建项目宏观政策的过度担忧股价与基本面背离。水泥股虽然没有对组合收益贡献，市场2017.11.14（3450）—2017.11.30（3317）市场第一波回调，但却为组合躲过了一波剧烈的杀跌，有走独立行情的错觉，但日后在系统性风险下，出现了补跌。做为我们普通交易者，不像有些基金产品那样有对冲风险的工具，能处理风险，降低损失，而我们处于被动地位。耐心者用时间成本换收益可从18年春季投资机会把握，机会者可采取调仓换股。

关于2018年行情

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@麦兜123 问：老师，明年行情你怎么看啊？

@刘凇麟：2017年以上证50为代表的价值投资，受到市场认可。经济韧性强，流动性偏弱，公司盈利对于股价上涨的贡献大，市场赚的是盈利增长的钱。进入2018年，大股票虽然业绩增长可能依然稳定，但很多股票性价比已经不再合适，投资者寻找业绩确定性的行为会向中小股票迁移和扩散。从利率的水平预期看，利率有望从高位缓慢温和下行过程中，市场可能依旧要赚业绩增长的钱，市场风格可能偏向中小票，但业绩确定性是核心问题，小股票或将剧烈分化。13-15年是小股票的天下，16-17年是大盘股的盛世，18年即使利率回落也难以赚流动性估值的钱。从盈利角度，经济、政策环境正在向更有利于中证500的趋势发展，明年具备业绩确定性的-中盘股（细分领域龙头公司）或将崛起，继续赚业绩的钱，但分化不可避免，讲故事的公司仍然不会有春天。从机构研究反馈看，明年可能比今年做的功课要更多，更精，更细，配置和操作上会更难。

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@辰 ：明年操作或配置上可能会更难，老师有什么好的投资建议吗？

@刘凇麟：随着上市公司的日渐增多，金融风险防控，指数平滑，但个股剧烈分化将会在以后越来越普遍，所以功课要做的更加扎实才能趋利避害，指数和赚钱效应应采取不同的策略统一起来！

可以选择以下投资品种：

①指数型基金ETF（科学的方法得出科学的结论，如果你不能战胜指数，请选择加入指数）指数标的选择就尤为重要，可观察中证500等指数的动向。

②基金业协会备案具有较好资质、安全性和收益性兼顾的名牌阳光私募（非黑私募）或明星公募基金。

建议：多了解下知名第三方专业机构对这些金融产品的评价。

例如：我们光大证券富尊网（https://e.ebscn.com）—理财商城 里面的金融产品都是经过光大证券精心筛选展示的，可以多去看看了解下。手机<光大掌上富尊APP、光大金阳光APP>也可查看哦~金融产品投资的很重要一环在于择时，选择好的时机，可以说成功了一多半；选择一款优质的、适合自己风险承受能力的金融产品，会让自己的投资更加科学、事半功倍！

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@小白猫：老师，近期市场都有什么观点？

@刘凇麟：12月份历来都是投资噪音比较大的一个月（美国加息减税、机构投资者调仓换股布局明年及兑现利润、年底业绩排名、资金流动性问题、政策、会议定调、机构投研信息的时间安排与更新梳理），指数自3450以来期间调整（-5.22%）5周左右时间，周交易金额近半年新低，市场谨慎心态有阶段性触底可能；12月重要风险事件也在上周兑现，风险偏好近期有望提升；新股发行数量大幅减少；资金面回暖还需等待。前期颈线3250短期或有一定支撑。一般来讲，前期跌幅大的板块反弹多（次新股、近期上证50）创业板调整的时间提前一些时间久一些，日线级别反弹或会提前一些。

总体认为：短期市场处在情绪修复期，调整的空间或不大，时间上有所延续的筑底胶着阶段。本月3250—3320附近的几次中阳线或说明机构年底调仓换股兑现利润接近尾声，或布局了明年的新品种。左侧交易可半仓逢低开始布局；右侧交易则等待反弹趋势明朗信号再布局明年潜力品种。

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@迷茫中...：2018看好哪些行业板块？

@刘凇麟：我觉得还是得根据择时、策略角度去尊重市场风格、顺势而为，还要等更详细的政策催化剂、数据落地才能看清趋势。但近日市场盘面中像军工、传媒、农业 、环保表现稳定，适合跨年策略选择，有一定防御配置价值；金融性价比更高，创新制造龙头有溢价，美好生活新消费是永恒。

关于板块

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@松鼠爱吃鱼：农业明年会有一波行情么？

@刘凇麟：农业属于上游原材料行业，通胀预期将有助于推升板块的估值水平，2018一季度既有预期提升又容易受到主题政策催化剂。

猪价、鸡苗价格有望回升（温氏股份、牧原股份）；动物疫苗市场规模进一步扩张（生物股份，中牧股份）；饲料（海大集团）；估值溢价的白马细分子行业龙头（隆平高科）。

2018政策趋势下土地改革顶层设计将开启国内种植规模化经营黄金发展期（苏垦农发）。

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@蓝阳(水哥)：银行板块后续会有表现么？

@刘凇麟：银行今年表现不错，估值还是偏低，性价比可以，年底估值切换后市净率不到1倍左右，基金机构可能还会配置，依然可以作为防御，整体估值有望向中位数1.2回归。；资管新规靴子落地；银行在债转股市场化中有较多主动权，有望进一步改善不良率；看好招商、平安价值属性的同时，也看好他们的成长性。

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@唔知有涯：可以谈谈军工板块么？

@刘凇麟：军工近两年跌幅较多。看好院所改制后业绩的落实；高端装备（如: 中直股份、中航光电）、国防信息化（如：华力创通、合众思壮、北斗星通、海格通信等）混改、军民融合、资产证券化等多个方面政策的催化，明年有望迎来一波像样的反弹。

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@请叫我女王大人 ：想问一下，环保一直是国家关注的重点，那么环保行业之后发展的势头会不会好呢？

@刘凇麟：环保行业催化剂丰富：环保部正积极筹备召开第八次全国环境保护大会；，这一轮自上而下对环保的重视程度不同于以往任何一次环保整改，促使地方的政绩观正在逐步发生转变，不再是过去的唯GDP论。2018.1.1开征环保税增加企业污染成本，或将进一步施压企业增加环保设备支出。12.19碳交易《方案》印发启动，“碳交易”也上了大数据热点新闻；17年环保涨跌幅不算大，机构也处于低配状态，估值也算合适，投资机会需重视。环保龙头公司业绩成长增速仍有望维持20-30%以上。例如:龙净环保、聚光科技、清新环境、东江环保、蓝焰控股、天壕环境等标的值得小伙伴细心研究挖掘。

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@兰州拉面小公举：请问老师传媒行业有哪些龙头呢？

@刘凇麟：传媒过去时间里也跌幅较大，估值回归，当前具有一定安全边际，过去传媒行业依靠大量外延并购获得增长，近两年处于消化商誉减值阶段，未来更具有消费属性。关注细分行业龙头（如：分众传媒、慈文传媒、华策影视、游族网络、光线传媒等）。

总结：中期基本面看好并不代表短期交易胜利，善败者不乱，总结经验更为重要些。先稳一波节奏，后争取良性循环吧。

关于炒股

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@Sunny_ZT：A股一般多久会出现一次风格转换？

@刘凇麟：A股一般2-3年出现一次风格轮换，盈利趋势是决定风格的核心因素。16、17年整体上体现为价值占优，随着成长龙头估值盈利趋于合理，市场未来有望演变为价值龙头携手成长龙头（价值和成长性兼顾的细分领域龙头公司）。

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@JD不是京东：我是应该持股还是持币过节？

@刘凇麟：从跨年机会角度判断具备一定的交易性机会，可能延续到年报公布前后。期间市场会有震荡起伏，还望小伙伴能够把握好节奏。目前也是从盘面迹象挖掘明年潜力品种的好机会！学习，跟踪个股好时间。

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