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时间：2017/02/06来源：中国经济网络作者：中国经济网络
2月3日是农历鸡年的第一个交易日，央行开市就使出霹雳手段：“加息”！
节日过后，两只手！市场又一次迎来了一场大地震！
2月3日央行全面上调了逆回购的中标利率：
7天期逆回购操作中标利率2.35%，此前为2.25%；
14天反向回购操作中标率为2.5%，为2.4%；
28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。
“升息”的原因是，这里的加息不同于央行通常调整的基准存贷款利率，但央行却在某一环节固定了利率或提高了利率。
反向回购
所谓，是指央行向银行等金融机构购买有价证券，并约定在将来特定日期买回。简单理解，逆回购是央行放水，逆回购到期则意味着央行要将之前放的水抽回来。
反向回购相当于央行向银行贷款，逆回购利率上升，，银行的成本自然会转移到下游，这反过来又会将较高利率的影响传递给整个经济。
此外，央行还上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%；7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。
SLF
所谓（业界将其称为“酸辣粉”），全名为常备借贷便利（Standing Lending Facility），也是央行给银行借钱的一种货币工具，但期限较短，通常在1~3个月。SLF利率上调的功效，和逆回购的核心原理其实是一致的。
据报道，对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，央行将在上述调整后利率基础上加100个基点。即隔夜，7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%、4.7%。
事实上，，，分别达到2.95%和3.1%。
中国央行副行长章小慧表示，总体上货币政策应保持谨慎和谨慎，总体需求适度扩张，以防止短期和过度经济衰退而不过度释放水。
消息一出来，就立即在市场上引起了巨大的震动！
在3月初，黑线急剧下降，其中热辊和变形钢下降，焦炭和炼焦煤也下降了4%左右。
国债期货大跌。10年期债T1703一度大跌1.3%；10年国开活跃券160213收益率上行10.55bp报4.06%；10年国债活跃券160023收益率上行6.67bp报3.41%。
股市方面，鸡年首个交易日两市缩量震荡收跌，沪指终结“五连阳”。截止收盘，沪指报3140.17点，跌0.60%。成交量更是刷新了去年年初熔断以来的逾一年新低，两市合计成交不足2500亿元，沪市不足1100亿元。
著名财经评论员刘晓博表示，此次央行出手非常迅猛，没有给市场喘息的机会，堵着鸡年的大门直接开干。所以市场心理受到了很大的震撼。
"提高利率"的四个原因
从主要机构的角度来看，央行以伪装的方式加息，原因如下：
第一，适应基本面变化。自去年8月以来，中国经济呈现缓中趋稳、稳中向好的态势经济运行中积极因素增多，市场对经济探底的担忧逐渐缓解。与此同时，受到海外再通胀预期及国内供给端改革、环保治理等因素影响，上游原材料价格出现较明显上涨，工业品价格恢复正增长，且上涨较快，带动下游消费品价格也出现一定上行，市场通胀预期重新抬头。根据保持稳健中性的要求，货币政策需根据基本面的变化做出相应调整，在目前阶段就是适度向收紧方向调整。
第二，推动金融去杠杆。过去几年，一些城商行、农商行等中小银行通过发行同业存单等进行主动负债扩张，放大资产负债表规模，意图实现对大行的“弯道超车”。而在各类资产收益率下滑的背景下，负债成本压力和盈利目标压力又驱动金融机构不断通过加杠杆、加久期、加风险等方式扩大收益，由此造成金融机构加杠杆和期限错配的风险不断积累。
而经济调整加大了金融风险暴露的可能性，自去年以来，，防控风险、推动金融去杠杆的意图明确。，对防风险的要求更是上升到了更重要的地位。以此来看，央行通过适当调整市场利率，促使金融机构去杠杆也是有可能的。
第三，释放信贷调控的信号。去年底以来，银行机构信贷投放很快，据一些机构调研的信息，年初银行放贷冲动依然很强，1月份信贷投放量甚至可能超过上年同期的天量。抑制信贷过快投放也可能是央行上调MLF操作利率的一项考虑。
第四，稳定内外利差，托底人民币汇率。最近一段时间，央行投放的流动性规模很大，可能对人民币汇率产生一定压力，央行给市场利率适度“加息”，也有助于稳定内外利差，为人民币汇率托底。
央行加息如何影响房地产市场、债券市场和股市？
住房市场：抑制房地产泡沫。
中信证券固收首席分析师明明表示：近期国内房地产市场又出现走热迹象，一线城市房价再次出现上涨势头，结合去年12月份信贷数据仍然较多和房地产投资再创新高，货币政策有必要通过适当引导中长期利率上升，抑制房地产泡沫。
通过房地产市场的销售，度假回家的人们可以清楚地感受到中国经济去杠杆化的过程。例如，在去年房价飙升的南京，1月份房地产市场共售出4926套，比去年同期下降了60%。有些销售处的工作人员比看房子的要多。
债转市场:进入技术熊市
就债券市场而言，分析师认为，近六年来首次上调了政策利率，考虑到去杠杆化仍在进行中，美联储逐步加息也是一致预期，即债券市场将不可避免地进入技术性熊市。
中信建投债券分析师黄文涛、郑凌怡认为，货币政策已经转向，短期债市看不到利好，债市维持谨慎。经济短期仍然有较强的韧性、、资金利率中枢上抬、即便发生降准也只是对冲性的降准，略微缓解银行流动性压力。
股票市场：或产生金融和心理影响
华泰证券认为，央行已经开始加速政策利率曲线，尽管基准利率没有变动，但政策利率已全面提升；央行利率市场化将进一步加快，央行已发出明确的紧缩信号，不必等待基准利率上升。央行将通过提高政策利率曲线，继续迫使债券市场去杠杆化；整个曲线的拐点将成为股市长期看跌的因素。
广发证券首席宏观分析师郭磊表示，前期临时降准又被部分乐观的市场人士理解为放水，那我就干脆形成事实上的‘加息+降准’对冲一下。二是怕你们乱来。1月信贷如果再3万亿，全年实体去杠杆的基调将破坏无余，于是就提升一下关于借贷成本的预期，警示一下。此次“加息”带来的资金面的变化，也将对股市带来资金层面和心里层面的冲击。
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