2023-05-10 14:56:27
时间：2016-01-25 来源：一财网 作者：一财网
上市是一个自然而然的结果，这是大多数公司都渴望的一个状态。支付宝的十年铺垫，让蚂蚁金服集团一出生就风华正茂，这也使它在IPO的道路上表现出与“同龄人”迥异的节奏和坚定。
在A轮融资时引入社保基金等一系列中字头国企后，蚂蚁金服眼下正在进行B轮融资，金额或超100亿人民币。近日，蚂蚁金服集团总裁井贤栋向《第一财经日报》记者表示，蚂蚁不追求“全牌照”、“全覆盖”，而是志在推动普惠金融，服务好小微企业和个人消费者，因此在融资过程中希望寻找价值观相近的长期战略合作关系，而非一味追求“中字头”。
在支付、理财、保险、信贷等表层业务之下，金融云、信用等底层板块正在给蚂蚁金服勾勒一个宏大的未来空间，令其成为IPO路上的一个特殊样本。
不差钱的从容上市者
讲故事、画饼、拿投资人的钱、烧钱扩张业务、再寻找投资人、再烧钱、苦寻上市，对于大多数互联网创业公司而言，在IPO敲钟前经历的都是这样一条相似的路径，有不少创立已经十年的公司，仍然在为下一轮融资发愁，O2O行业尤甚。
然而，仅仅约1岁半的蚂蚁金服集团（支付宝已经12岁）在IPO道路上却显得格外另类。一直盈利的蚂蚁并没有让上市目标指挥眼下的业务推进，更没有在资本指挥棒下调整走向，而是按照自己的节奏选择着情投意合的战略投资者。
去年7月初，蚂蚁金服对外宣布完成A轮融资，引入了包括全国社保基金、国开金融、国内大型保险公司等在内的8家战略投资者。按照融资额及占股比例倒推计算，蚂蚁金服当时估值已超过450亿美元。面对市场的惊叹，蚂蚁金服集团CEO彭蕾赶紧站出来说，我们不做大象（即无意成为无所不包的金融控股公司）。
近日，《第一财经日报》记者向蚂蚁金服内部核心人士确认，公司目前的确正在进行B轮融资，但对于外界所传的超过15亿美元（约合100亿人民币）融资额以及最快年底上市，该人士一直不予评论。
马云一心想把蚂蚁金服打造成一家“国民企业”。蚂蚁金服A轮融资对象几乎清一色为“中字头”金融机构，但这些机构都与大众相关，蚂蚁金服表示希望自身的发展成果惠及每一个用户和消费者。尽管B轮融资仍会锁定中资机构，但这轮引援开始发生一些微妙的变化，市场化机构进入了其未来股东名单。
井贤栋告诉《第一财经日报》记者，融资过程并不一定要找国有企业，而是找理念和价值观相近的长期投资人。融资来的不仅是钱，且是长期的战略合作关系。融来的资金也将主要用于改善整个产品、技术以及服务、风控能力的建设。
蚂蚁家族的小拱顶
不缺钱，上市变得自然，而不是苦涩等事情。如果说从12年前支付宝诞生至今，到目前为止，业务范围已经涉及资金、保险、财务管理、信贷、贷款、证券等领域，那么蚂蚁家族这几年积累了多少小金库呢？
“支付宝的收入来自支付服务费，蚂蚁贷款来自利息。事实上，蚂蚁金服集团(Ant Financial Services Group)的盈利方式与其他金融机构类似，但其技术可以大幅降低成本，因此突出了盈利能力。”一位金融业的内部人士对这位记者感同身受。例如，支付宝可以支付交易成本为2美分，而传统银行一般为20美分，30美分。
具体来说，交易费率是蚂蚁金融服务集团的主要收入来源之一，它向所有在线和离线商户收取支付宝停靠费，其费率一般为6/1000，远低于传统POS机信用卡消费。在线，如淘宝、亚马逊、当当等网站作为一个整体向支付宝支付交易费用；离线时，支付宝的目标是高频小，如超市、便利店、面包店等，对于那些POS机覆盖的地方非常好，支付宝不会碰。
余额宝则主要产生三部分收入，基金管理费（归天弘基金）、银行托管费（归银行）、销售服务费（归支付宝）。借助互联网技术和渠道优势，余额宝让天弘基金这个昔日的小角色一跃成为国内基金托管规模第一的大咖，蚂蚁没有像其他机构自己出钱补贴市场，以抬高收益率、争抢市场份额，余额宝一直处于盈利状态。
和传统银行一样，网商银行的小贷业务也是靠利息赚钱，但传统银行放贷前的风控审核是一项高成本工作，这也决定了银行只喜欢做大公司的生意，贷给小角色在成本上可能得不偿失。而网商银行通过用户多维度大数据、借助芝麻信用等手段建立风控模型，降低了风控成本。让彭蕾津津乐道的一组数字310，就是说网商银行让贷款者3分钟在线填申请，系统1分钟审核放贷，零人工参与。
据此前一份未经官方确认的蚂蚁金服融资推介材料显示，该公司2014财年营业收入101.5亿元人民币，较2013财年同比增长91.6%；调整后净利润26.3亿元人民币，净利润率为26%。
蚂蚁金融服务集团密切关注小威、利他主义、普惠和教师的工作，在价值观上与阿里巴巴保持一致。彭磊喜欢谈论惠普最初的心和“小小的运气”，而景贤东则喜欢谈论三个哲学问题。你是谁，你从哪里来，你要去哪里？你会发现，在将蚂蚁金融服务集团的触角延伸到传统金融领域的过程中，总会有一些领域是它没有触及的，比如信任、P2P(个人贷款平台的个人贷款业务不同于市场上的P2P)以及其他高风险和高收益领域。
金融云：信用的普遍价值
和银行等传统金融机构相比，蚂蚁金服所容纳的金融业务体量目前看不过是九牛一毛，但凭借技术、渠道和数据方面的优势，互联网金融公司正在搅动起金融业这已平静了数十年的池水。根据蚂蚁金服内部金融云部门预测，到2025年，传统金融机构将实现所有业务上云。“如果没有蚂蚁，也会有别人，互联网金融的趋势是确定的。”一位在传统银行工作的人士对记者说。
事实上，与支付、理财、保险、信贷等浮在水面上的一个个具体业务相比，像云计算、大数据、个人征信等水面以下的业务，更具有向第三方输出能力和社会普惠价值，这也是推高未来蚂蚁金服估值的重要板块。
一方面，Visa目前的市值超过170亿美元。2015年，支付宝的云计算能力使其能够在交易高峰期每秒处理85900次交易，Visa最新的实验室测试数据为每秒56000次，实际应用中的处理峰值为每秒14000次。只要看看金融云的能力，蚂蚁金服集团的估值还有很大的提升空间。
据记者了解，目前蚂蚁金服这套底层基于阿里云搭建的金融云已正式对外开放，但尚未大规模推广。与之相比，个人信用业务正在多点开花，伸向社会各个层面。除了C端消费者熟悉的利用芝麻分免押金住酒店、免押金租车、快速申请签证等，芝麻信用目前还在帮助银行做反欺诈工作，比如在开卡时识别虚假信息，其对外宣称将银行虚假办卡识别能力提升了近3倍。
从企业的角度来看，个人信用可能不是一项有利可图的业务，即使是成熟的美国个人信贷公司FICO也没有得到高价值的估值。然而，在相对缺乏个人信用体系的中国市场上，蚂蚁金融服务集团选择建立一个更具先锋意义的社会个人信用体系，其未来的普遍价值不能用金钱来衡量。